经典语录
通过三个指标简单观察公司发展 一营收 看公司创造收入的能力 二销售费用 看营收增长的质量 三毛利率 看营收的增长是不是降价换来的
判断市场空间和潜力的一个方法：对表发达国家成熟市场发展路径，发现我们所处的发展阶段和将来能达到的高度。
“大行业 小公司 高利润 优现金”是我们要找的公司，我认为大行业 大公司 市场占有率高的抗风险能力更强，只是未来的回报就会少一些了，也就是说看自己的取舍了，到底是高确定 中回报还是中确定 高回报了，还有一种就是不停的锻炼自己的商业洞察力，这样就可以高确定高回报了
基本面的研究者如果对公司的理解和把握只达到了与当前市场主流认识一致的层次，那么显然是不可能从充分有效的短期市场中获得超额收益。
“市场是有效的，但是有效*更针对于短期、已知的信息…”就是市场短期是投票器，长期是称重机的进一步解释。因此，价值投资的超额收益应该来源于对公司基本面更加深刻的认识。也就是说谁看得远，谁赚得多。
行业内已经树立起来强大竞争优势的企业我们需要观察的是有没有颠覆*的商业模式
主要凝聚在： 1、需求的长期扩张或极大的市场占有潜力； 2、具有不对称的、且有利于其扩张的竞争优势； 3、ROE的高**或者高ROE状态下的持久*。 未来优势型公司往往构成组合中的核心筹码，但并非那些有特点但尚不构成完全意义上未来优势型的优良公司就不值得研究，特别是考虑到价格因素的时候更是如此。
通过横向比较同行业公司，我们可以看出其费用端的下降空间
“低利润，高周转”行业规模优势可以提高总资产周转率，提升利率，有利于原材料采购中议价权，有利于生产过程高效，这样可以提高毛利率
